美汽車銷售預示經濟放緩

美汽車銷售預示經濟放緩2006-08-23　　8月22日，周二。?生指數升141.87，收17149.75；成交二百一十八億元。期指收17135點，升144點。中海油（883）升2.7％，見六元八角四仙；中石油（857）升3.2％，見九元零二仙；?隆地產（101）升2.9％，見十五元一角六仙，因美林推介；中國海外（688）升0.4％，見五元三角；中國鋁業（2600）升2％，見五元二角；網通（906）升2％，見十四元二角四仙；慶鈴汽車（1122）升2.9％，見一元零八仙，公司半年純利升22％；勝獅（716）跌15％，見四元二角五仙，係1月18日以?最低，主因係半年純利大減61％，只有一千零八十五萬八千美元；太平洋航運（2343）半年純利亦降57％，至三千六百四十萬美元，反映運費下降。

房產及汽車為兩大馬車　　中國最大鋼生產商寶鋼宣布，第四季度熱軋鋼價下調5.1％或二百元人民幣（依家每噸售價三千九百四十二元）；反之，熱鍍鋅鋼價提升一百元，至五千二百二十七元人民幣。7月份中國鋼產三千六百一十萬噸，較去年同期升22％。中國今年1月份鋼產平均日產九十七萬三千五百噸，到6月份平均日產已升至一百二十二萬零六百噸，相等於年產量四億四千六百萬噸，再次進入生產過剩。政府對鋼鐵業?政策係「壓小放大，有保有壓」，希望形成二至三個三千萬噸級、若干個千萬噸級?大型鋼鐵企業。問題?淘汰落後產能方面涉及太多利益集團，形成「新?上馬、舊?未去」問題，雖然鋼產按年提升，但產業集中度卻不升反降。?上述情況下，未來鋼鐵股只能低價波動，唔易出現上升趨勢。　　?西方經濟發展史中，房地產及汽車係拉動經濟?兩大項目，兩者都需大量鋼材（?香港係單頭馬車，獨沽一味房地產）。日本1990年後及香港1997年8月後?經濟話畀大家知，一旦樓市泡沫破滅，所產生?遺害十分大。至於汽車，更加係消耗石油?產物，以中國十三億人口計，一旦大量使用汽車，所產生?資源負擔已超過地球可負擔水平；更何況道路興建佔用社區土地，而且中國土地係稀缺資源。刺激先富起??人購買汽車及房產拖動經濟?策略，?中國應否長期執行？將直接或間接決定中國未來鋼產量及需求。中央政策係限制汽車增長率及限制物業供應量，長遠而言必影響鋼材需求。政府希望到2010年可淘汰現有煉鐵能力45％、煉鋼能力25％，讓位畀新鋼鐵廠，能否成功？建築及交通家?係中國快速增長?行業，亦係耗鋼大戶，隨?集體運輸系統2010年前後大量完成，會否壓制日後內地汽車需求？至於房地產，高速成長?日子又可保持幾耐？都係鋼鐵業必須留意?問題。?指切勿用形態分析　　麥格理否認加入番薯梁領導?銀團購買電盈（008）控股權。　　香港7月份CPI升2.3％（6月份升2.2％），第二季GDP增長5.2％（第一季8％），特區政府估計香港全年GDP增長率只有4至5％。低GDP增長、高CPI增長已全球化，香港亦難避免。　　中國商務部引述經濟專家意見，人民幣年底可升值3.3－7.7％，分析界估計係中國政府讓人民幣升幅擴大?訊號。　　股票市場仍然淡友太多。揀股唔炒市雖然唔少人曉講，但大部分人注意力未集中?揀股上，繼續討論大市方向，例如上升楔形……。我老曹再強調一次：不可用形態估計去分析?生指數走勢！此乃大部分走勢派常犯?錯誤。?生指數由三十四隻成分股組成，各有各自走勢！形態分析只可用作個別股份分析，不能分析大市。　　各位仲記得走勢派?6月13日?指跌穿二百五十天線時，指?生指數後市可見13000點，話所謂量度跌幅，依家又?度講乜?上升楔形。前事不忘，後事之師，?生指數冇形態可言，只有方向感；同時唔好將走勢神化，以免誤導蒼生。只有趨勢才係你最好?朋友，唔係走勢，走勢只係用作事後解釋?工具而已。我老曹入行三十八年，從未見走勢派人士發達（賣走勢圖者例外）。　　繼房產之後，上周末福特汽車宣布未來將減產20％，相信通用汽車及佳士拿亦會咁做。《紐約時報》上周末話，汽車減產訊號自戰後至今，每次都反映美國經濟健康狀況，睇?高油價不但令美國房地產放緩，亦令美國汽車減產，6月份較去年同期減2.4％。歷來汽車銷量下跌?日子有1974年4月減3.2％、1979年8月減2.6％、1991年2月減2.6％、2001年5月減2.6％，都準確預測自1968年起四次美國經濟放緩期。今年6月呢個訊號又如何？由汽車銷量出現負增長到經濟大幅放緩，平均時差只有兩個月【圖】，即美國經濟9月份進一步放緩機會極大（上述唔包括二手車銷售數字）。金價600美元受政治因素左右　　聯儲局前主席米勒1977年起開始加息，但同時唔抽緊銀根，由於利率加幅落後於CPI增長率，結果反而鼓勵人們借錢（因為愈遲借利率愈高）。直到1979年雪茄伏接手後，將利率由十厘一口氣推高到二十厘，才制伏通脹呢頭猛獸，美股由1982年起進入超級大牛市。利率低潮?2003年6月出現，今年2月貝南奇接手聯儲局主席開始，便努力為美國房地產安排一次軟?陸，並?8月8日停止加息。到底佢能否成功？抑或重蹈米勒?1977至79年所犯?錯誤？家?不宜妄下判斷。　　九十天期國庫券同十年期債券息率差係五年?最大，代表債券投資者相信經濟進入放緩期（兩者息率差已接近零點三厘）。參考過去歷史，未來十二個月美國經濟進入極低GDP增長率機會已高達30％，假設9月20日再加息四分一厘，未來十二個月美國GDP增長率跌至極低?機會便升至50％。以貝南奇?鴿派作風睇，下月加息機會極微。　　金價由2001年二百五十四美元升至今年6月七百二十美元後，黃金投資價值如何？現代金融市場已唔用黃金做交易媒介，1971年8月起黃金已失去貨幣地位。歷史上金價大升日子只有三次：一、1976至80年金價由一百零三美元升至八百五十美元，主因係石油危機及美國拯救伊朗境內領使館人質失敗，引發美元信心危機；二、1987年12月美國股災之後；三、2001至06年呢次。?事件平息後，金價都跌回三百美元水平，說明金價?和平時期價值只係三百美元一盎斯。依家金價除?反映美國?阿富汗作戰、攻打伊拉克、伊朗核事件及以色列入侵黎巴嫩外，再加上油價高企、北韓發射火箭等因素。今年金價已超過1987年12月?五百一十美元，雖然仍未超過1980年?八百五十美元，未來上升空間有幾大？六百美元以上金價主要受政治因素影響，後市大家自己諗啦。非洲經濟快加入全球化行列　　過去六、七年，約有七十五萬中國人落戶非洲，佢地出售T恤、牛仔褲、電視機、空調及小型摩托車，開辦小餐館及小商店，大量唐人街近年?非洲各城市出現。另一批中國人負責?非洲建築公路、鐵路及發電站，以及向非洲購買黃金、銅、石油等，例如?蘇丹、喀士穆、安哥拉、尼日利亞等國家?資源，中國已係大買家，亦?剛果收購鈷和銅，?南非收購鐵礦、煤炭及鈤。去年中非貿易已達三百五十億美元，係十年前?二十倍；中國已成為非洲第三大貿易夥伴（僅次美國及法國），估計到2010年成為最大貿易夥伴。中國不但收購非洲境內資源，亦修建港口、公路、發電站、政府大樓、賓館等，相信非洲經濟好快加入全球化行列；非洲經濟開始起動了！　　■廣東科龍（921）8月28日；奇峰化纖（549）31日；中油香港（135）9月8日；中怡精細（2341）13日公布業績