電盈賣股屬控權轉移

電盈賣股屬控權轉移2006-07-11　　7月10日，周一。?生指數升144.03，收16603.81；成交二百三十五億二千七百一十萬元。期指升151點，收16598點。利豐（494）升7％，公司斥資一億六千二百萬美元收購Rosetti後，可獲手提包及配件生產線。

　　中移動（941）今天開始實行新規定，影響簡訊、多媒體資訊和網際網絡接入服務收益。騰訊（700）跌6.13％，見十四元五角五仙；公司22％營業額?自流動電話下載鈴聲。TOM在線（8282）跌16％，見一元三角八仙；TOM在線來自流動電話服務收益更大。TOM集團（2383）跌6.1％，見一元二角三仙。銀髮族旅遊業成大生意　　南方航空（1055）增加機隊，股價跌1.1％，見一元七角四仙；東方航空（670）跌0.9％，收一元零五仙。全球旅客去年升5.5％，亞太區更升7％，約有三億三千萬國際旅客去年到亞太區旅遊。　　隨?人口老化，旅遊業亦出現改變。1946至66年出生者，第一批今年六十歲，呢批銀髮族未來二十年將成為高增長旅客群，佢地不但兒女長大，而且剛剛退休財力豐富，視旅遊為樂趣，甚至可以每個月出外旅遊一次。呢批高消費旅客，將成為未來二十年旅遊業?增長動力；反之，低成本招攬年輕旅遊者，市場競爭過激，已成為微利生意。點樣吸引退休嬰兒潮成為自己?長期顧客？將係未來二十年旅遊業?大生意也！　　電盈（008）今天停牌，最近三個星期電盈股價由四元五角升至五元八角，上周收市五元五角五仙，和2003年4月比較只升22％【圖】，同期?生指數由8409點升至16603點，升幅97％，代表2003年4月25日開始?升市中，電盈乃大落後股。電盈轉手對業績幫助唔大　　呢次以蕃薯梁為首?財團以每股六元購入新加坡上市?盈拓手上?電盈22.66％，李察李仍保留自己所佔3％。轉手價只較上周五收市價高出8％，估計無法刺激電盈復牌後股價進一步上升，而且呢次收購目的只係唔願見電盈資產落入外資手中，即未來大股東只係消極投資者（passive investor），對未來業績幫助唔大。呢九十億六千萬元將歸入新加坡上市?盈拓手中，李察李係大股東，佔75％，並答應將其中十幾億元分畀電盈小股東（網通冇份），大約每股可分得三毫子多DD。　　2000年8月電盈以八十六億六千多萬股新股交換電話公司股權，當年每股市值十七元五角（未五合一），依家五元五角即舊價一元一角，損失約93.7％！相信許多小股東睇完呢單刁真係欲哭無淚，後悔當年唔止蝕也。　　盈拓出售手上22.6％電盈後，將十幾億元派畀小股東後，仍有七十幾億元，加上出售唔少海外物業，咁多蚊年做乜?用途？外傳係到海外收購傳媒，此乃後話。　　呢次雖然冇觸及收購點，但技術上而言亦算控制權轉移，蕃薯梁係咪需要向小股東提出全面收購？便睇證監會點睇?。其次，蕃薯梁?蚊年來源係點？亦睇證監會點做。我地希望見到公平、公正及公開，唔知依家咪係仍然存在？　　中央財經大學副院長劉桓上周末透露，明年中國可能開徵物業稅。　　中國6月份外資盈餘一百四十五億美元，較5月份一百三十億美元進一步擴大。上周美元回落至四星期新低後，今天出現反彈，市場進一步相信8月8日會加息。　　上周資金首次回流亞太區股市，大約只有二億二千九百萬美元，雖然金額唔大，已係過去七星期內首次資金回流亞太區，令6月13日大市可能見底機會進一步增加；其中又以流入香港佔最多，形成港股抗跌力特強。　　股市由5月10日回落到6月13日，然後反彈，令未來方向愈?愈唔清晰。2000至02年我地經歷過股跌、金升、油價升?局面；2003年至今年5月又見到股升、金升、油價升局面；然後又見到股跌、金跌、油價跌；由2000至02年兩者背馳，到2003年起兩者方向一致，下一步將點樣？私人銀行擴展甲廈需求增　　上月香港IFC每呎租金升至一百三十港元（或十六點七美元一呎），較倫敦十五美元一呎高出10％以上。上一次出現香港寫字樓租金高出倫敦係1994年，當年交易廣場租金曾見一百二十一港元（十五點五美元）一呎，但1995年起回落，一直跌至2003年。香港甲級寫字樓租金大幅上升，主要受惠於內地企業大量來港上市，以及私人銀行業務迅速發展，令荷銀、瑞士聯合、雷曼兄弟、美林、花旗、東方匯理等等都大量招聘人手及擴展空間，令香港最高甲級寫字樓租金由2003年至今上升300％（估計今年再升10％），但非甲級寫字樓租金仍未重返1994年水平。寫字樓租金上升，不但?自需求增加，其次同特區政府過去七年停止供應中環甲級寫字樓土地有關，令甲級寫字樓空置率依家只有5％（最高級者更只有2％）。當香港寫字樓租金較倫敦更昂貴之時，係咪又係另一次快見頂?訊號？零售商舖租金有下調壓力　　去年寫字樓平均售價升21％、租金升28％（甲級升35％）；落成量三十四萬一千平方米，係1970年以?最低?一年；使用量多四十二萬零二百平方米，令空置量下降至八十五萬三千八百平方米，空置率8.7％。今年供應量十五萬一千六百平方米，明年十八萬六千四百平方米，估計未來香港寫字樓空置率進一步下降。何況今年只有19％新落成寫字樓?自核心地區，明年更只有3％，代表今年及明年核心地區寫字樓租金及售價極可能進一步上升，而今年上半年已升?唔少。　　去年香港私人住宅落成量一萬七千三百二十個單位，較2004年減33％；其中53％?新界、25％?港島、22％?九龍；入住量一萬七千四百五十個，較2004年減44％；空置量六萬三千五百四十個，約佔6％。今年落成單位估計一萬七千二百個，其中54％?新界、35％?九龍、11％?港島；明年落成單位一萬六千四百個，其中73％?新界、九龍佔17％、港島佔10％。去年全年香港樓價升7％，租金升12％。樓價?去年第二季見頂後，第三及第四季已出現溫和回落，由於今年及明年落成量唔多，估計樓價後市變化有限。　　零售業樓宇基於迪士尼樂園去年9月啟用，上半年需求量大升，令使用量增加十三萬九千平方米，較2004年升110％；落成量十一萬一千平方米，令空置率下降至10.3％，但下半年開始下調，全年售價較2004年升8％，租金升幅8％。今年落成量十二萬七千平方米，明年十一萬九千平方米，後市展望視未來吸納量而定，如唔及去年，零售樓宇租金及售價將有下調壓力。　　香港樓市展望，零售樓宇租金估計走下坡，住宅樓價變化有限，寫字樓仍可睇好。　　過去兩年南韓圜兌美元升值20％，唔少南韓人認為美元利率一再上升，遲早可推高美元?價，南韓政府為減少南韓圜升值壓力，亦批准個別投資者可投資海外房地產，最多唔超過一百萬美元。結果去年南韓人投資美國房地產資金達十二億七千萬美元，今年首三個月已達五億七千萬美元。　　估?率方向係高風險行為，包括聯儲局停止加息或美國經濟增長率放緩，到時可能同時令美國樓價回落，對南韓投資者而言帶?雙重損失。相對於美國樓市，南韓資金流入肯定太細，起唔到作用。　　?安國際（1044）近年股價表現十分理想。至今為止，內地紙尿褲滲透率只有7.9％，二線及三線城市仍未普及，未來發展空間仍大。估計今年獲利五億六千三百萬元或每股五角二仙，升25％，O二十四點八倍；O略高，但前景良好。　　煤價略為回落，加上電費略為上升，有利內地發電股如大唐國際（991），相信股價回落期已結束。今年獲利估計可達二十六億二千四百萬元或每股四角八點七仙，升11.6％，O十點八倍。後市展望可利用每次回落收集。　　維他奶（345）今年受惠於澳紐市場需求上升及美國市場虧損收窄，至於香港仲係好呆滯，中國市場在拓展中。估計今年純利仍可上升，不過2002年至今股價已上升三倍，進入見好即收?時刻，擔心香港零售市場進入回落期。銅功能漸被取代　　鐵礦石漲價19％後，內地高端鋼產品上調出廠價6％、低端鋼材卻下調5％。以北京首鋼集團為例，普碳中板、低合金板等加價一百元一噸，建材用鋼產品價格一路下跌；8MM和20MM中厚板平均價下跌六十元一噸和八十元一噸；冷熱板市場價格跌勢亦未止，其中熱軋板卷價格下跌幅度較大；首鋼集團目前高端鋼產品已佔總產量50％。除首鋼外，寶鋼集團今年上半年亦一直將高端鋼材價調高，最近一次再調高6％。　　雖然鐵礦石價格上升19％，令每噸鋼生產成本上升六十四元人民幣，但海運費下降，令平均每噸運費下調六十五元人民幣，因此到岸價幾乎冇變化。其他原材料成本卻下降，加上下游產品過剩，造成呢次上游產品漲價、下游產品跌價?情況。　　2000年TMT股泡沫爆破後，2001年1月起格蛇將利率由六厘半推低至2003年6月?一厘，令金屬、石油至農產品都漲價。今年5月起銅價一度回落23％、鋁價回落23％、鉛回落26％、鎳回落24％……，係咪反映金屬上升周期短期見頂？尤其係銅方面。依家電訊用?銅線漸被光纖取代，銅線主力用於發電機及輸電網方面；隨?Alcoa新技術出現，令鋁線取代部分銅線?輸電方面?功能，估計?2010年前將搶走銅20％市場。不過，新銅礦?2008年才投產，今年及明年全球銅供應量仍短缺，因此未能肯定銅價?今年5月係咪已見頂。　　歷史上曾經出現三次石油危機：第一次1973－74年，油價由三美元升至十五美元，上升五倍；第二次1979至81年，由十五美元升至四十五美元，升兩倍；第三次1990年，由十四美元升至四十美元，上升一點八五倍，但由於只有三個月，所以影響好細。呢一次油價由十美元升至七十五美元，上升六點五倍，以升幅計已超過之前任何一次，但經濟仍然繁榮，證明高油價唔係令經濟崩潰?理由，而係油價上升所產生?通脹壓力令各國央行抽緊銀根，引發經濟衰退。1974年通脹率上升到兩位數字，令利率上升至十四厘；1981年通脹率亦接近兩位數，利率更上升至二十二厘。至今為止，由於通脹率仍算溫和，利率只升至五厘二五，經濟仍處繁榮期。換言之，決定經濟盛衰係銀根鬆緊，唔係油價。利潤集中在上游能源產業　　國家統計局局長邱曉華?中國留美經濟學會2006年會上話，首五個月中國企業利潤增幅25.5％，80％?自石油、電力、煤炭、有色金屬等行業，其他行業例如工業，產品出廠價只升2.6％，工業原材料購進價卻升5.9％，成本上升正侵蝕其利潤，主因係下游加工製造業產能過剩，市場競爭激烈，令呢D行業無法通過漲價轉嫁成本，利潤漸漸集中?上游能源產業，代表過去單純依靠成本優勢?中國加工產業正面對轉型為技術優勢?問題。要技術創新，必須將蚊年投入研究，一般認為企業研發費佔營業額2％企業才能生存，達5％以上才可產生技術優勢。但中國加工企業有幾多間將營業額5％用於研發？?微薄利潤下，如再將5％營業額用於研發，便有更多工廠要蝕本?。長期以來，中國企業依靠低成本而生存及發展，呢幾年企業生產成本快速上升，令企業利潤急跌。能否轉型到高新技術產業？將決定中國GDP能否長期維持高增長。　　7月10日出版?《學習時報》認為，環渤海經濟圈要崛起，須解決?問題仍多。首先該區各省市產業結構雷同，一體化動力不足，難以進行分工合作。其次係天津、瀋陽、大連等實力差唔多，唔似長三角中有上海作為龍頭地位，珠三角中有深圳（其實係香港）作為龍頭地位，其他城市冇得揮。而且?建制上，深圳八十年代已擁有決策權甚至立法權，係經濟特區；長三角發展時有江朱全力護航。此外，八十年代深圳開放之時，其他地方都未開放，因而佔「先發」優勢；九十年代浦東起步，既有深圳例子作參考，加上人民幣由1989年下半年至1994年1月前貶值協助，全國其他地方競爭力仍未發揮。今天環渤海?第二產業上競爭對手唔少，卻要面對人民幣升值壓力，?崛起方面較珠三角同長三角困難較多。東亞區無就業增長情況嚴重　　聯合國開發計劃署首次發布2006年亞太區人類發展報告，提及「無就業增長」?東亞好多國家及地區都非常嚴重，尤其中國。「無就業增長」唔係話真係零增長，而係就業機會增長率落後於國家GDP增長率。呢個情況八十年代首先出現於美國、九十年代出現於日本、2000年?中國出現。過去五年，中國GDP增長率分別為8.3％、9.1％、10％、10.1％及9.9％，但就業增長率平均只有1.1％，即過去五年中國GDP高增長?同時，就業方面卻出現低增長。中國?吸收勞動人口方面呈下降趨勢，相信同經濟結構出現變化有關。例如製衣、紡織、鞋類呢類勞動密集型產業，漸漸改為資本密集型產業，加上長期低利率政策，投資者寧可投資設施去減少對勞工依賴，亦造成無就業增長。其次係勞動力錯配，例如廣東省每年有二百萬大學生畢業，但唔係市場所需?人才，結果出現大量大學生失業，同時好多企業又請唔到合適人才。　　根據國家發改委估計，今年新增勞動力達一千七百萬人，令全國城鎮需就業總量約二千五百萬人，需求方面只有一千一百萬人，即供大於求達一千四百萬人（較去年?一千三百萬人進一步惡化）；再加上宏調所產生?壓力，預料未來全國失業率進一步上升。　　隨?全球通脹形勢緊張，美、日、歐央行都同時緊縮貨幣政策，南韓、印度、南非甚至土耳其亦加入，因此明年全球GDP增長率肯定放緩。中國加速淘汰產能過剩及落後產能，都將令未來就業機會下降。　　國際結算銀行?年報亦指出，新興市場經濟體融入全球生產過程，令全球經濟中實際工作者供應加倍，最大受惠國係中國及印度，成為產品外包?主要市場，同時加劇?競爭，削弱了受薪者?談判議價能力，因為公司長期處於削減成本?壓力下生產，亦形成核心通脹率維持?低水平。近年高油價已引發各國緊縮貨幣政策，令美國同歐羅區經濟減速，將導致其他地區出口需求減弱。長期而言，美元?價兌亞洲貨幣將進一步貶值，亦令呢D國家勞動成本上升，令今年下半年經濟出現周期性下降。　　北方興業（736）、電盈（008）停牌。　　■精優藥業（858）、四洲食品（060）、四洲集團（374）7月19日；139控股（139）、新世紀集團（234）、浩基集團（628）、泰德陽光（307）20日公布業績。