投資鑽石大有可為

投資鑽石大有可為2006-08-10　　8月9日，周三。?生指數升至17346.58收市，升298.38，創六年新高；成交額二百九十三億三千九百多萬元。8月期指收17327點，升292點。中移動（941）升4.51％；中國網通（906）升2.9％；中遠太平洋（1199）升2.9％；大唐發電（991）升2.2％；太古A（019）升2.2％。永隆銀行（096）升11％，出現2002年3月27日以來最大升幅，有報道建行（939）正研究收購永隆方案云云。

　　7月份中國乘用車銷量升5.4％（6月份升5.8％），代表內地乘用車銷量進一步放慢。　　智利Escondida銅礦工人罷工估計唔會長，令銅價跌1.9％，至七千七百四十美元；5月11日至今銅價已回落11％，令用銅量較大?瑩輝國際（1163）股價創今年新高。　　國泰航空（293）半年獲利十六億六千八百萬元，與去年同期比較，純利只減少0.12％，主因係營業額上升13.4％，抵銷?高油價影響。　　南方航空（1055）宣布上月載客量升11％，至四百七十九萬人；貨量升5.5％，至六萬五千四百六十噸。　　港機工程（044）股價急升11.8％，受惠於飛機維修需求大增，令上半年純利升38％。未來國泰航空擴充內地業務，令港機廈門飛機維修廠需求十分大。再次證明揀股較睇市重要。係時候清理資源股　　2001年1月開始聯儲局?再膨脹政策係咪到?結局篇？唔加息又係咪貝南奇認為短期CPI上升壓力只係滯後效應？我老曹認為，美國CPI將?8、9、10月份上升後才回落。任何策略?改變，既為投資市場提供機會，亦產生風險。假設美國GDP增長率今年第二季起放緩，商品價格係咪已?今年5月見頂？投資者係時候清理資源股矣。另一方面，中國及印度需求，令資源價格即使見頂亦不應大跌，即未來資源股進入上落市而非大跌市?機會較高。　　2004年至今經過二十五個月，經歷十七次加息，利率由一厘升至五厘二五；期間道指升40％，?指由12000點升至17000點，升幅超過40％。至於唔加息後，股市可再升幾多？我老曹估計係?指創新高後才回落，美股則上升乏力。減息周期相信要到明年才出現，因為美國勞工成本仍以年率4.2％速度上升，係2004年第四季以?升幅最快。勞工成本上升可進一步推高美國CPI，上述情況第三季仍繼續。聯儲局唔加息並非乜?好消息，只代表美國經濟漸進入冷卻期，聯儲局唔再由市場抽走資金，股市進入個別發展，上述訊號今年5月已發出，8月8日則獲確認，呢次唔加息並冇帶?驚喜。上次2000年6月聯儲局亦停止加息，科網股早?2000年3月起見頂回落；呢次2006年8月停止加息，美股係咪早?5月開始回落？　　今天美國樓按貸款高達十萬億美元，隨?樓價開始回落，美國會否進入減債周期？當我地擔心通脹惡化，通縮會否已靜俏俏爬進來？加州第二季無法支付樓按利息者，較去年同期升67％。聯儲局不但呢次唔加息，6月份起更?金融市場注入資金，依家利率的確高?，但市場資金供應充沛，令股市跌唔落。2002年10月開始?美股上升，極有可能?今年5月結束，2003年4月開始?港股上升亦在尋頂。滯脹對美股而言係不利因素，七十年代滯脹令?生指數自1973年3月1774點大跌至150點，1975年1月才慢慢爬升（當年香港GDP仍處高增長期），呢次又如何？中國卻類似八十年代?香港，中國人工資正以年率15－20％速度上升。香港五、六十年代有銀士大部分係廠商，七十年代漸漸由地產商取代。中國八、九十年代?有銀士亦係廠商，2000年起亦漸由地產商取代。　　2001年第四季開始?美國GDP復甦，相信係戰後最弱?一次。去年美國中產階級收入（扣除通脹），較1999年第四季減4％；反之，美國家庭負債數字卻上升70％。今年首六個月美國人消費增長率開始放緩，第一季消費增長率只有0.6％（或年率2.4％），5月份消費增長率更只有0.4％，消費佔美國GDP 78.3％，呢個項目一旦放緩，影響力會點？中國出口股及美國零售及服務股（例如星巴克）近日股價已大跌。2000至05年美國人消費負債以年率8.6％速度上升，但收入增幅年率只有4.8％（未扣除通脹），今年第一季消費負債增長率更達11.6％，以利率五厘二五計，單係利息一項負擔已唔輕，何況仲有高油價。中產階級被貶低積累民怨　　美國自2000年起（香港1997年8月起）中產階級地位被大幅貶低，唔少中產階級生活水平已跌落中下階層，只有小量中產階級被提升至上層社會。香港社會已分裂成為20╱80（20％中上層人士，80％中下層及貧窮家庭），上述情況2000年?美國亦出現！香港社會問題大量湧現，理由係1997年起太多中產階級被貶低，形成民怨甚深。如參考拉丁美洲過去二十年情況，當中產階級大量被貶低變成民怨，如民怨不被有效疏導，最終將引發政治不穩定，而令更多中產階級離開，經濟因此出問題，阿根廷、委內瑞拉就係最典型例子！　　五、六十年代香港?情況一定較依家窮，但當時社會並冇出現重大問題，理由係大量下層社會家庭子女透過接受高等教育而獲得上移?機會，?七、八十年代成為香港中產階級。上述情況為貧窮家庭帶?希望，所謂自己唔好，都望下一代好！可惜呢種上移情況到九十年代漸漸放緩，1997年8月起不但唔再上移，反而出現唔少中產階級被貶低?現象。令人擔心係香港正一步步走上阿根廷或委內瑞拉之路。未來十年特區政府如無法有效疏導民怨，十年後香港經濟情況令人擔心。美國政府過去曾向拉丁美洲輸出「民主與自由」制度，依家睇番效果，似乎係進一步激化20％上層社會與80％中下層家庭搞對抗！「民主與自由」制度並非醫治中產階級逐步被貶低?良方。　　中國加入WTO後，去年因為撤銷對服裝及紡織品進口配額，一度成為拉動經濟增長動力，去年底已重新面對配額限制。但中國今年6月商品貿易順差再創新高，至一百四十五億美元，主因係海外產品外包業務迅速發展。跨國公司（尤其亞洲地區電子企業）正利用中國?低生產成本優勢為產品加工，然後出口到最終目的地，成為帶動中國GDP增長?取大動力，上述情況未見放緩，即中國GDP仍有一段日子保持高增長，外貿盈餘將進一步擴大而非減少。另一方面，中國經濟改革開放已二十八年，早已完成經濟發展初階（百花齊放），進入經濟發展中期。例如工業逐步用機器代替人手，形成龐大資本?公司可進一步壯大，中小工廠面對競爭壓力，創業及經營環境惡化，競爭日趨激烈，弱者被淘汰或吞併。出口產品結構亦出現改變，高科技產品出口上升，再非依賴低工資。政府方面亦立法逐步提升最低工資，加強環保限制等等。上述發展對技術工人及學歷較高人士有利；反之，對非技術工人及學歷較低?勞工不利，形成城市吸收鄉村勞工方面速度下降，對六億五千萬農民不利。去年中國?堅尼系數已逼近0.47（改革開放前係0.16），即貧富差距在擴大中，政府?擔子漸重，例如點樣為失業和貧困人口提供福利，以及點樣為中小企業營造有利營商環境？此外，分配財富問題?中國又再浮現，以去年為例，農村人均收入只有三千二百五十五元，城鎮卻高達一萬零四百九十三元，而且差距進一步擴大，點樣吸收農民?剩餘勞動力？有賴中國服務業迅速發展，以平衡工業走高新科技所帶??不良影響。中國農民人均只有耕地四畝多DD（美國農民係八百二十七畝），單靠農產品產量上升，係無法改善農民生活?，唯一方法係將農村?剩餘勞動人口轉移！過去工業成為吸收農村過剩人口?最佳出路，隨?工業走向高技術含量，對農村人口?吸收能力不斷下降。參考外國例子，中國應迅速發展服務業去吸收過剩農村人口，以免佢地成為流動小販，不但影響市容，亦係形成內地產品出現大量假貨?理由。　　今年上半年中國雖然係鋼材淨出口國，但進口鋼材數量仍然唔少，達九百四十一萬噸，平均到岸價一千零一十一點三二美元一噸，較去年同期升3.3％，呢方面用掉九十五億一千八百萬美元。其中冷軋薄板卷二百三十六萬噸，佔中國市場份額32.02％；中厚、特厚板一百五十七萬噸。以上資料顯示，中國?冷軋板卷及鍍層板卷產品好欠缺，估計今年中國進口鋼材達一千九百萬噸。以日本為例，中國進口鋼材三百零九噸，平均單位一千零八點二三美元；出口鋼材十萬八千六百噸，平均單價四百一十四點一二美元。即中國向日本進口高附加值鋼材、出口低附加值鋼材。依家較昂貴?鋼材如「取向矽鋼」，平均單價二千八百七十一點四美元一噸，不?板平均單價三千一百零一點四五美元！如果中國唔?品種質量上落工夫，未來情況亦係一樣，即出口低附加值鋼材、進口高附加值鋼材，大量消耗能源及資源，卻賺唔到蚊年。點樣淘汰低附加值?鋼鐵廠及興建高附加值?鋼鐵廠？係好頭痛?問題。中國鋼材貿易商多達十五萬餘家，只要平均每家多存一百噸鋼材，合計便達一千五百萬噸；反之，每家減少一百萬噸鋼材，亦可減少一千五百萬噸。中國人一窩蜂作風令鋼材價格炒上炒落。點樣改善營銷機制、減少投機性，建立有利市場穩定?定價機制？刻不容緩。中國煤炭明年進入過剩期　　中國係全球二氧化碳排放量最多?國家，理由係中國能源68.9％由煤產生（世界平均水平係26.5％，OECD國家21.4％）。除上述理由外，世界各主要煤炭生產國?露天礦佔比重60-80％，中國只佔5％，95％煤?自挖井開採，最深更達一千一百米，係造成煤礦工人死亡率高?另一理由，挖井採煤更會造成地下水位下降及破壞。以山西為例，每開採一噸煤便破壞二億五千四百萬噸水資源，形成生態破壞。中國?能源發展方面落後其他國家，造成空氣及水質污染嚴重。去年中國煤炭產能達二十二億六千萬噸，在建及規劃專案規模超過六億噸。依家中國煤炭供需基本上平衡，相信到明年煤炭產能進入過剩期。　　踏入1999年，黃金產量逐年下降，直至2010年產量才回升。踏入今年，一直供過於求?鑽石產量進入回落期！過去三十五年鑽石產量一直供過於求，尤其過去五年每年產量升幅9％，主要係俄羅斯、南美洲、非洲唔少地方都發現新鑽石礦。　　鑽石售價維持，有賴戴比爾斯（De Beers）操控全球60％鑽石產量?結果。過去五年，五卡或以上、接近完美?鑽石價格升幅不俗外，但一卡以下、質素差D?卻每年下跌。　　上述情況今年開始改變，因為2006至2015年未來十年鑽石產量進入穩定期，甚至會減少2％；反之，鑽石需求因中國及印度經濟興起而大升（2001年起中國同印度人購買鑽石以年率20％速度上升，初期數字好細，但到?今年上半年已開始扭轉鑽石市場供過於求情況）。戴比爾斯不但毋須?市場上吸走部分鑽石去維持售價，反而?市場上放出存貨去壓制今年鑽石售價升幅！去年消費者共買?七百億美元鑽石，分析家估計，未來六年普通鑽石價格最少升幅30％！呢類鑽石每一億一千四百萬卡、約重五十磅，2000年批發價係七十億美元，去年批發價才七十八億元，即過去五年只升值10％。分析家估計，未來六年投資鑽石可能跑贏投資黃金。中印新娘子愛鑽戒　　過去中國人結婚流行戴金?，近年中國人結婚，新娘子亦要求有鑽石戒指，呢個需求令所有廉價鑽石皆出現供不應求；印度新娘子亦要求有鑽石戒指，令今年普通鑽石升值15％。一般鑽石顏色由D（接近無色）到J（白色），低於J被視為劣質鑽石；清晰度由IF（接近無暇）到VSII，下一級係SI，低於VSII亦冇投資價值。較高級?鑽石都有由GIA發出?證書，冇GIA證書者亦冇投資價值。　　1980年D及IF一卡圓鑽市值二十三萬元，2001年跌至一半，價值十一萬元，今年約值十四萬元。過去只有五卡或以上?鑽石才有投資價值，而投資鑽石係有銀士至負擔得起，近年一卡左右鑽石?已有升值潛力。要留意?係，買鑽石必須到信用可靠?珠寶店，因為色澤差DD，價錢已差一大橛。　　今天香港唔少大企業家?五、六十年代只係做小生意，能夠有今天地位，主要係敢想與敢做。唔少五、六十年代?香港企業家，到?七十年代已賺進一生人都花唔完的財富，有人從此停滯不前。我老曹認識唔少?六十年代已經年賺百萬?公司主席，當時認為佢地好了不起，但到?今年，佢地創立?企業仍然係年賺百萬！理由係當佢地年賺百萬之時，已唔再去想、不再去做，結果漸漸被別人超前（部分更被時代淘汰）！　　六十年代我老曹亦認識唔少朋友，佢地想法一流，十分佩服佢地?眼光，但2006年後回顧，又未見佢地有何成就。理由好簡單，佢地只敢想，卻唔敢去做，主要係怕輸！六十年代我老曹亦認識一D有錢仔，上一代留下幾百萬身家（當年幾百萬係好大數目），但做生意之時往往憑一時高興，事前一D計劃都冇，結果三幾年後接近破產。佢地雖然敢作敢為，但做事卻唔經大腦，任意妄為。　　太多小說強調金錢帶?煩惱（皆因中國小說家好少有發達也），佢地唔明白煩惱同有冇蚊年無關，而係對金錢?態度！開門七件事都可用金錢解決，人生之中只有約10％事件係無法用錢解決，因此有銀士?煩惱較窮人起碼少90％。　　御泰金融（555）停牌。　　■中國財險（2328）、彩星集團（635）、上海集優（2345）、西王糖業（2088）8月18日；華潤電力（836）、中信泰富（267）、TOM集團（2383）8月21日；江西銅業（358）、東瑞製葯（2348）22日；上海實業控股（363）23日；貿易通（536）9月7日公布業績。